Фьючерс на индекс РТС ровно 100 торговых дней находится выше своей 50 дневной скользящей средней – это самое сильное ралли с начала 2006 года. Тогда установили рекорд в 132 торговой сессии и закончилось все 15 мая 2006. Потом менее, чем за месяц обвалились на 25%.

Если взять период новой реальности, т.е. после банкротства Lehman, то по фьючерсу было 5 длительных восходящий трендовых периодов. Самый длительный с марта 2009 по 19 июня 2009 (72 торговых дня), с августа 2009 по 25 ноября 2009 (71 день) и в 2010 три (2 раза по 30 дней и 42 дня – тот который с февраля по конец апреля). А сейчас 100 дней, т.е. именно столько торговых дней российские трейдеры не видели коррекцию. Наш рынок без откатов растет с конца августа 2010.

Кстати, что касается коррекций. Понятно, что самая сильная была в 2008. Там проторчали 119 дней ниже 50 дневной скользящей средней и тыкнули ее снизу 12 декабря 2008, правда потом опять прошили сверху и сползли вниз. На втором месте коррекция начала 2008 года (50 дней) и скоростной спуск 2010 (май-начало июля, итого 47 дней). Собственно, к чему это? Ключевые моменты: продолжительность (кол-во периодов выше или ниже скользящей средней). Сила (степень отклонения текущей цены от скользящей средней). Стронг лонг (или покрытие шортов) при обвале и стронг шорт (или выход из лонгов) при всплеске оптимизма, но это если говорить о позиционной торговле с ограниченным плечом и контролем за риском. При этом это не отменяет всяких там тренд-следящих систем. Просто момент, когда нужно переворачиваться. По сути - индикатор силы вовлеченности толпы.


Основное правило здесь такое: чем длительнее и сильнее тренд, тем более мощный контртренд. Т.е. при росте со 140 до 170 коррекция обычно бывает менее сильной, чем при росте от 140 до 200 и аналогично при падении. Поэтому нужно опасаться сильных и продолжительных трендов, как нисходящих, так и восходящих, т.к. кривая риск/менеджмента и потенциала прибыли стремится в отрицательную область. Иными словами средносрочно шортить на лоях это такое же безумие, как и среднесрочно покупать на хаях. Хотя, это правило для крупного и длинного капитала, так что для спекулянтов не подходит, но тем не менее, как справка.

Опционы на низколиквидном рынке, каким является опционный рынок РТС, не особо показательны и вряд ли по ним можно строить прогнозные модели, да и меняется ОИ достаточно сильно, если есть хотя бы 2 крупных игрока, но проследить общий настрой и тенденции можно. Недавно выкладывал доску опционов с выплатами по индексу РТС. Теперь, какая обстановка на конец дня пятницы

Особых изменений со вторника не произошло. Наименьшие выплаты на опционах RIZ находятся возле страйка 165000. Разница от 170 страйка всего 20 тыс, хотя была 40 тыс. Ко вторнику скорее всего РИ сходит ниже 170 тыс.

По Сберу очень много путов (более, чем в 3 раза больше ,чем колов), но тут парни хэджирую лонги по стокам. Очень много путов на 90 страйке. Наименьшие выплаты на 105 страйке, т.е. по текущим ценам.

( Читать дальше...Свернуть )

Еще в пятницу 3 декабря 2010 примерно с 16.20 минут начался процесс ликвидации шортов по Ri. С 16:45 закрытие коротких позиций усилилось, через час начался каскадное закрытие по маржинколлам. Кто-то очень крупный попался. Не имеют значения мотивы: возможно после клиринга не смог выполнить маржинальные требования и крыть начали принудительно, может быть не осилил давления, поняв бесперспективность. Однако, народ закрывался – это факт. Открытый интерес в пятницу упал с 610 тыс до 547 тыс. В понедельник, т.е. вчера еще упал на 14 тыс до 533 тыс. Что это значит? Шортисты покрывают свои позиции с убытком тем, кто имел лонг. Таким образом, контрагенты ликвидируют свои позиции: шортистов выдрали, и они побитые ушли с поля боя, а лонговики потеряли интерес к рынку на таких уровнях и закрывали позиции. Почему это важно?

Рост или падение индекса при падающем ОИ практически всегда свидетельствует о завершении тенденции, поэтому эти данные не менее важны, чем, скажем, тройная дивергенция по MACD. Может ли не сработать? Конечно, может! Но при прочих равных это сигнал к игре против тренда. Просто нужно понять, что сейчас чистых покупок нет. Покупки были на 155-160K и выше. Сейчас идет процесс закрытия шортов.

Я хорошо помню события мая этого года, а тогда рынки валились с невероятной прытью, но в некоторый момент при проливе Ri, я увидел, что ОИ стал падать. Тогда страшно было входит в лонг, т.к. эти гады в день по 5% падали, но для меня стало понятно, что лонговикам развесили маржинколлы, а шортисты взяли прибыль. Это был сигнал к покупкам. Нужна была поддержка и в ОИ я ее нашел, иначе тяжело было поймать дно, а дно дает самую большую прибыль. Тогда рынок еще некоторое время колупался на низах, чтобы высадить из поезда левых пассажиров и набить народ в шорт на лоях, но потов взлетел. Сейчас наоборот. Набивают народ в лонг, принуждая закрывать шорт.

Не будет рассматривать техническую перекупленность (да и не люблю я ТА особо), а глянем, как дела там с опционами. Call опционов на РИ 331.8 тыс, Put 636.5 тыс. На самом деле, сколько я смотрел статистику по совокупным открытым позициям, то по Ри всегда путов было больше, чем колов. Тут, вероятно, просто стоки хэджируют, либо сами лонги по РИ. Наибольший ОИ по колам на страйке 170К, что касается путов - на 150К.

Но более интересно посмотреть выплаты. Вот, если бы сегодня произошла экспирация, то маркетмейкерам пришлось бы покрыть 231.5 тыс контрактов, где по колам 91.5%.

Наименьшие выплаты находятся возле 165 страйка, там 174.3 тыс контрактов. За 8 торговых сессий еще много может измениться. Например, несколько дней назад минимальные выплаты были на 160 страйке. Эти данные справочные, но исторически рынок стремится туда, где меньше всего выплат.

Поэтому, учитывая адскую перекупленность, то реалистичный сценарий следующий (без фанатизма и экстремизма). Могут сделать коррекцию на 165 тыс с пробоем на 163500, чтобы закрыть по маржинколлам особо буйных оптимистов, а далее финальное новогоднее ралли до конце декабря на 175-177 тыс по РИ и 1700 по ММВБ. Я бы ориентировался так. Жесткий фиксинг традиционно с начала января, там и до 140K легко ))

Кстати, а вот по индикатору кукла, он же индикатор сентимента. ( Читать дальше...Свернуть )

Рост Ri связан главным образом с массированным закрытием коротких позиций, при этом наращивая лонгов не происходит. Открытый интерес показывает, что количество контрактов за 2 дня сократилось почти на 60000. Разворот во взглядах произошел после 2 часов дня 29 июля, когда фьючерс находился в диапазоне 149000-149500. Сокращение ОИ происходит, если стороны ликвидируют существующие контракты, т.е. шортисты выкупают контракты у тех, кто продает лонги.

Не смотря на бурный рост объемы падают, сегодня к 22.05 ниже 700 штук. Причем объемы одни из самых низких за много месяцев, если соизмерить активность на западных площадках. Да, были и ниже, но, как правило, если в Штатах выходной, но я не припомню, чтобы объемы так сильно падали на столь стремительном росте индексов, комодов и т.д.

Вывод такой: не поддаваться на игры маркетмейкеров, целью которых является вынос шортов. Сегодня народ панически крылся, при этом реальных покупок не было. Все кто хотел из крупных- купили. Пока мы сильно перекуплены, так что единственная сторона в которую имеет смысл играть по соотношению риск/прибыль - это шорт, либо в стороне.

Проторчав с начала марта в беквордации, фьючерс на индекс РТС воспрял духом, поднял голову и продемонстрировал весь свой нрав, устроив тотальный шортокрыл. Спекулянты в РИ впервые сначала марта 2010 года настроены наиболее оптимистично. Агрессивно терять надежду на рост рынка они начали с апреля месяца, т.к. даже взлет сиплого к 1220 и ММВБ под 1540 не воодушевили спекулянтов. По факту были правы и сыграли с опережением. К середине апреля беквордация к индексу составляла около 2%, достигнул пика 7 мая в 3.5% (!), где маячил всемирный апокалипсис (все помнят 6 мая?), там даже арбитражеры начали пасовать и бросили «неблагодарное» занятие по сужению спрэда. Сейчас страхи спали и фьючерс выходит в контанго. Обычно он не долго там продерживается, все таки спекулянты на РИ больше любят шортить, чем покупать. Но пока все говорит о том, что глобальный настрой на рынке пока позитивный и еще могут порасти. Но ключевое слово "пока позитивный". Спекулянты терпеть не могут стоять в одну сторону больше одного дня, поэтому только дайте повод закрыться и перевернуться. Кстати, к июльскому дну RI вырос на 16.8% - это мировой рекорд из всех наиболее ликвидный фьючерсов, так что вроде бы смотрится неплохо и из нисходящего тренда вышел, но вот вот и пузыриться начнет, так что не увлекайтесь с лонгами. :)
Все данные к закрытию основной сессии в 18;45, естественно интрадейные значения значительно разнятся.

А вообще Ri обычно пребывает в двух состояниях: "все пропало шеф" и "о, у нас эйфория"! :)
( Читать дальше...Свернуть )