Одна из причин высокой относительной капитализации (по финансовым мультипликаторам) американского бизнеса является самый высокий показатель отчислений акционерам. В среднем по всем публичным компаниям выходит около 53-55% от операционного денежного потока. Ни одна страна не имеет подобных показателей. Именно операционный денежный поток – тот доступный ресурс, из которого формируются капитальные инвестиции, расходы на слияния и поглощения и акционерные отчисления (байбек и дивиденды).

В России примерно 28% - это в два раза меньше, чем в США. Но 28% стало только в 2017, в 2010-2015 в диапазоне 17-20%, т.е. рост дивидендов в России произошел лишь с 2016. В странах Западной Европы типичный уровень около 35% (в 2014 доходило до 42%).

Но кто поименно платит в США больше всех?

За последние 10 лет (с 2008 по 2017) крупнейшие американские компании выплатили инвесторам свыше 7.2 трлн долларов! В абсолютном выражении лидерами являются
Exxon Mobil – 250 млрд
Apple – 227 млрд (начали платить последние 5 лет и являются абсолютным лидером по отчислениям инвесторам)
Microsoft – 179 млрд
International Business Machines – 141 млрд
AT&T – 138 млрд
General Electric – 135 млрд
Johnson and Johnson – 128 млрд
Pfizer – 124 млрд
Procter and Gamble – 123 млрд
Wal Mart Stores – 122 млрд

Кстати, не всегда безумные расходы на акционеров – залог высокой акционерной стоимости и яркий пример этому – IBM и General Electric, акции которых утоптаны практически в «ноль», находясь на минимумах за многие годы. Два символа корпоративной Америки, старейшие корпорации и ранее законодатели индустриальных, технологических и корпоративных стандартов переживают самые драматические времена за свою историю. Последовательный, затяжной тренд снижения выручки и прибыльности, даже выход в зону убытков.

В 2007 General Electric была самой прибыльной корпорацией в мире (под 50 млрд операционной прибыли), на втором месте после Exxon Mobil и показатели улучшались с середины 80-х, после кризиса 2008-2009 не сумели адаптироваться под новый формат и запросы рынка, плюс масса просчетов менеджмента по промышленному позиционированию и распределению ресурсов.( Читать дальше...Свернуть )

Итак, по настоящий момент из Dow 30 отчиталось 18 корпораций. Самое время подвести промежуточный итог. Пока без учета банков, значит 16 компаний. Их общая прибыль 138 млрд (2.6% к 2010), но все еще ниже рекорда 2007 года. Более понятно на графике.

Совокупные доходы 1.04 трлн баксов (+7.7% к 2010). Пока из этой выборки данные результаты являются рекордными, но впереди еще отчеты 12 компаний. Так же все подробности ниже

Ну и понеслись по отчетам компаний( Читать дальше...Свернуть )

В индексе Dow на текущий момент есть 2 компании, акции которых в этом году превзошли исторический максимум. Их имена: IBM, McDonalds. Помимо этих компаний существует еще 12, которые находятся совсем недалеко от своих максимумов (они помечены соответствующим образом в таблице). Причем наиболее близки к установлению рекорда: Caterpillar, Travelers ,Untitled Technologies, 3M и J&J – они могут переписать историю уже в этом году. Так что не все так плохо оказывается в индексе Dow ))

Существует 6 явных аутсайдеров: Alcoa, BoA, Cisco, Ge, Intel и Pfizer. До рекордов от текущих цен им расти более 200%, а в самом худшем положении BoA, которому до максимума 372,4%.

В долгосрочной перспективе нужно продавать сильные компании и покупать слабые при условии, что им не грозит крах, а их бизнес стабилен и прибылен. ( Читать дальше...Свернуть )

Банки и производственные компании в отличие от it сектора вероятно будут отчитываться хуже показателей 2009 года.

Доходы GE сократились на 5% до 35,8 млрд долларов в 3 квартале 2010, что касается доходов за 9 месяцев, то здесь аналогичное 5% сокращение до уровня в 109,9 млрд. Совокупные годовые доходы в 2008 были 182,5 млрд, в прошлом году 156,8, в этом судя по всему покажут порядка 145 млрд, так что никакого восстановление в крупнейших производственных корпорациях не происходит. Доходы в 3 квартале падали по все направлениям деятельности, а особенно сильно в энергетической инфраструктуре (-14%).

Чистая прибыль снизилась на 18% до 2,06 млрд (0,18 на акцию) ввиду выделения резервов на 1,1 млрд в рамках продажи подразделения потребительских финансовых услуг в Японии. Падение прибыли за 9 месяцев составило 11% до 7,1 млрд.

Сам отчет http://www.ge.com/pdf/investors/events/10152010/ge_webcast_pressrelease_10152010.pdf
Акции падают на 2.2% на премаркете

Отчет GE плохой.
ДОХОД: упал на 4% до 37.444 млрд (38.38 прогноз) в 2010 против 39.108 млрд в 2009 Q2. Связано с уменьшением размеров GE Capital, сокращением продажи оборудования и продажей некоторых активов в промышленных сегментах.
ПРИБЫЛЬ: выросла на 16% до 3.034 млрд против 2.614 млрд в 2009 Q2.

Продажи товаров и услуг снизились с $26,078 млрд до $24,504.
За 6 месяцев доход упал на 5% с 77,546 в 2009 до 74,049 в 2010, а прибыль упала на 9% с $5,368 до $4,904