По данным CFTC крупные игроки ушли в максимальном чистом шорте перед заседанием ФРС 3 ноября. Данные публикуются в пятницу после окончания торгов на вторник текущей недели. Чтобы понять, как сейчас обстоят дела нужно подождать неделю.

Крупные спекулянты немного сократили шорты с 152,6 тыс контрактов до 139 тыс. Это произошло за счет более стремительного роста лонгов на 30 тыс контрактов, но и шорты нарастили. Чистая сальдированная позиция по e-mini S&P500 находится в отрицательной зоне с начала сентября, т.е. практически все ралли просидели в шортах.

Наиболее агрессивно крупные игроки разместились с 21 сентября и с тех пор особо не сокращают. Мелкие спекулянты скинули лонгов примерно на 13 тыс с 55,2 до 31,9. Удивительно то, что в этот раз домохозяйки действовали наиболее логично и верно с точки зрения фактического поведения S&P. Шорты практически не наращивают, удерживая их на минимальном уровне, но и лонги сократили перед заседанием ФРС.

Хэджеры в виде крупных коммерческих банков и организаций нарастили чистый лонг до 107 тыс контрактов, что является одним из максимальных уровне за долгое время! ( Читать дальше...Свернуть )

Крупные спекулянты с шумом и треском хлопают дверью и голосуют против идиотизма на рынке. На неделе по 21 сентября, когда индекс S&P 500 был возле 1135, они произвели чудовищный по силе выброс длинных позиций по E-mini S&P500. Теперь общее количество лонгов находится на минимальных уровнях с августа 2006 года! Фактически, голосуя своим собственным счетом, они признали, что не верят в ралли. Последний раз так сбрасывали лонги в середине марта этого года, а через месяц фондовый рынок в США окончательно сломал хребет быкам с флэш крашем 6 мая 2010. Частично с этим связана экспирация фьючерсов, т.е. сокращали все и коммерческие организации и мелкие спекулянты, но в процентом отношении сильнее всех крупные игроки, причем сейчас держат минимальный лонг с августа 2006 года!

А вот перед экспирацией с шортами наоборот получилось. Мелочь закрыла шорты с убытком, причем довольно существенно, а крупные игроки пока стоят на ногах уверенно, не смотря на такой сильный рост.

Чистая сальдированная позиция крупных спекулянтов составила минус 166,6 тыс контрактов – это минимальные уровни с 15 сентября по 14 октября 2008 года, т.е. агрегированный взгляд крупных игроков на рынок такой же пессимистичный, как в самом пекле кризиса после коллапса Lehman! ( Читать дальше...Свернуть )

Крупные спекулянты сократили чистую сальдированную позицию по E-mini S&P500 на 118.6 тыс контрактов за 2 недели с начала сентября, при этом большая часть была скормлена хэджерам – 81.1 тыс, остальное взял на себе планктон. Сейчас крупные игроки по позициям вышли в шорт на 20.3 тыс – максимум с начала августа. С 10-х чисел августа по конец месяца они выкупали рынок, теперь продают. Тенденция интересна: частные, так сказать независимые игроки смотрят вниз, не верят в рост и продают акции и фьючерсы при первой возможности, при этом мы видим подозрительную устойчивость рынков. Судя по всему рынкам не дают упасть гос.структуры/цб, которые действуют через коммерческие банки, иначе не возможно найти логику в том, каким образом рынки еще держатся на околопиковых значениях при том, что фонды денежного рынка продолжают выводить деньги из рискованных активов http://www.ici.org/research/stats/flows/flows_09_15_10, а интереса со стороны частных инвесторов не видно.

Можно сравнить динамику S&P500 (данные за вторник каждой рабочей недели) и баланс позиций по E-mini S&P 500.

Сильное движение было с ноября 2008 года, когда крупные спекулянты начали выкупать рынок ниже 950 и так вплоть до 3 марта 2009, потом после взлета рынка на 20% скинули лонги на объеме с прибылью. Еще интересное движение было в январе 2010. Как помните, там только только зарождались страхи по долговому кризису, потом тема с Китаем и банковским регулированием в США. Так вот, пока все продавали, то крупняк выкупал падающий рынок до начала марта, потом сбрасывал лонги и перепозиционировался в шорт за пару недель до краха рынка в США в мае и июне. Ну и ситуация с августом 2010, когда они выкупали все движение от 1100 до 1035, а потом продавали лонги мелким спекулянтам до текущего момента. По факту крупняк работал с опережением.
( Читать дальше...Свернуть )

По состоянию на конец августа был произведен феерический выдер мелких спекулянтов по E-mini S&P 500 – самому популярному и ликвидному фьючерсу в мире на индекс S&P. За неделю сократили контактов на 58 тыс, а до этого на 79 и 25 тысяч, сдавали целый август, а учитывая, что в лонг на полном ходу они вошли в марте (выше 1130 СИПИ), то свои позиции сдавали со слезами и с убытком в августе. Почему с убытком? Потому, что весь август рынок падал и закрылся на самых лоях (1040)! Развод был произведен капитально и в лучших традициях американского рынка торговли воздухом. Мелкие сдали на низах с особым энтузиазмом и еще сказали спасибо, при этом выкупили контракты у них синхронно, как крупные спекулянты, так и хэджеры! Исключительно слаженная работа.

В марте лохов затащили в лонг на оптимистических заголовках про восстановление экономики, и в этот момент крупняк поменялся ролями, перевернувшись в шорт, потом мелкие спекулянты терпели пол года в лонгах, в итоге их добили фразами, что типа «США – банкрот», «мир катится в бездну» и прочая ерундистика. Нервы оказались не железные и решили от греха подальше все, что было слить и на всякий случай зашортить возле 1040 пунктов, опасаясь, что непротрезвевшие после каникул инвесторы выйдут и начнут продавать. Опасения были правильные, американская публика действительно не очень адекватная (за 3 дня годовую норму выполнили!), но вот не задача – опять наступили на грабли и ошиблись с направлением! ))

Естественно, когда сипи дрочеров поимели, то рынок пошел вверх самыми сильными темпами с 12 мая 2010 года, а если не учитывать шорт сквиз имени ЕЦБ, то 5.2% за 3 дня – это максимальный роста с июля 2009 и один из самых впечатляющих рывков в начале сентября за всю историю американского рынка! Крупные спекулянты нарастили максимальный чистый лонг по E-mini S&P 500 с 16 марта 2010 года, сейчас у них 98142 контракта, хотя в конце июля, когда рынок был на 1120 они держали шорт на 30 тыс контрактов!

Перемена во взглядах у крупняка произошла с 3 августа, за это время увеличили длинных позиций на более, чем 140 тыс контрактов! Кроме того, впервые с марта поменялись ролями с мелкими спекулянтами, тогда мелочь начала активно наращивать позиции в лонг, а крупные игроки стали сокращать, теперь ситуация противоположная, что в общем говорит о том, что тенденция может продолжиться.

Казалось бы, на чем растем? ( Читать дальше...Свернуть )

Крупные спекулянты продолжают в аварийном порядке сдавать фьючерсы на апокалипсис и высаживаются из евро-поезда, ранее идущего в пропасть. Чистая сальдированная короткая позиция по евро составила на 3 августа 7297 контрактов (это минимум с 8 декабря 2009), сократившись с 8 июня на 104648 контрактов. Пик пессимизма в отношении евро пришелся на 13 мая (-113890), 8 июня практически повторили. Сокращение коротких позиций идет 5 неделю подряд. В конце июня еще пытались сместить баланс сил в сторону шорта, но капитулировали.

Стоит отметить, что с 8 июня (дно и точка разворота тренда по евро) лонгов нарастили всего на 14472 контракта, в то время, как от шортов избавились на 90176 – это минимальное количество шортов с 19 января 2010. Это на самом деле очень много скинули. Так сильно и так активно не капитулировали еще никогда за всю историю введения статистики!

Отчаянные и ищущие выхода шортисты встали на колени со слезами на глазах и обратились к хэджерам (коммерческим организациям, банкам) с просьбой выкупить их позиции. Если в мае они только и мечтали о шорте, то теперь он никому оказался не нужен. Хэджеры спешат на помощь, для этого они и нужны – спасать спекулянтов, а иначе кто выкупит такой объем? ))

Коммерческие организации сбросили лонгов на 71062 и нарастили шортов на 29297. Теперь у них максимальная короткая позиция с начала лета 2008 года! Инерция на финансовых рынках имеет магическую силу, поэтому тренд может еще продолжиться, примерно до 1.35, где возможна консолидация на несколько недель, а дальше? Как карта ляжет...

Переходим на S&P500. Ни на какой рост инвест.банки и крупные спекулянты не ставят. В самом ликвидном и спекулятивном инструменте ES (e-mini S&P500) с 27 июля по 3 августа произошло наращивание коротких позиций. Нетто-шорт у хэджеров увеличился с 59580 до 66627 контрактов. Крупные спекулянты также нарастили чистую короткую позицию на 13956 с 28780 до 42726 контрактов. Такое единодушие было последний раз 18 мая, когда рынок летел в ад, но только в этот раз он растет. Отмечу, что обычно хэджеры и крупные спекулянты работают в противофазе, а теперь синхронно. К чему бы это? Учитывая, что объемы падают, реальных покупок со стороны фондов, инвестбанков и крупных игроков нет, то ( Читать дальше...Свернуть )

Евро закончило вторую неделю подряд ростом на фоне сильнейшей в истории капитуляции медведей. Скептики посрамлены, аналитические отделы ведущих западных инвестдомов в дауне, пророчащие скорый поход eur/usd к 1.15, а дальше к паритету, некоторые из них, как крысы с корабля стали бежать от того, что раньше защищали, а именно прогнозы развала еврозоны и смерть евро. Сейчас они, бог мой, видят признаки стабилизации, во как! Тут уже не важно, сходит евро еще раз вниз или нет. У особо отличившихся уже развеялись некоторые опасения о том, что долговой кризис серьезно повредит финансовой системе региона, а посему продажи евро носили избыточный характер. Однако! Это те, кто неделю назад советовали лить евро при попытке похода на 1.20, теперь рекомендуют скапливать биды в момент коррекции к области 1.2350! Это очередная иллюстрация вам, дорогие друзья, что за прогнозами этих дискредитирующих себя контор ничего не стоит, и они сменят свое мнение на полностью противоположное при малейшем изменении конъюнктуры.

Прошло всего несколько дней, в мире ничего не изменилось, но настроения толпы перетерпели кардинальные изменения, и от былого пессимизма не осталось и следа, разве что по старой памяти некоторые пытаются растеребить еще кровоточащую рану поврежденной мировой капиталистической системы. Теперь они говорят: "Пессимизм, связанный с фискальными проблемами Еврозоны постепенно уходит на второй план, что влечет за собой восходящую коррекцию евро". Пройдет еще немного времени и все те, кто говорят про рост, пытаясь его оправдать своими кривыми, никчемными аргументациями, начнут опять смотреть вниз. Причем, за кажущееся несуразности в аргументации зачастую стоит определенная цель – впихнуть актив или слить его. Мораль сей басни такова: рекомендации аналитических контор – это опережающий индикатор смена тренда, если все говорят о падении, то срочно покупай и наоборот. Вот, кстати, посмотрите на индикатор настроений СМИ. Чем он выше, тем больше в журналах, газетах и на сайтах оптимистичных материалов и прогнозов и наоборот. Здесь также применимо правило «экстремума».

Смена настроений привела к самому мощному шортокрылу в истории. Крупные спекулянты начали массировано закрывать короткие позиции. За неделю с 8 июня по 15 июня было закрыто 49585 контрактов, общий уровень чистой сальдированной шорт позиций находится на уровне -62360 контрактов, что соответствует концу апреля. Покупали шорты коммерческий организации, которые взяли на себя 36395 контрактов, в то время, как мелкие спекулянты перевернулись в шорт, который для них достиг максимального уровнял за всю историю. Открытый интерес упал до уровня конца апреля. На графиках представлены баланс сил за 10 лет крупных, мелких спекулянтов и коммерческих организаций, гистограмма нетто-позиций крупных спекулянтов.
( Читать дальше...Свернуть )

По состоянию на 8 июня крупные спекулянты по евро нарастили рекордный нетто-шорт в 111945 позиций (это те, кто херачат более 100 контрактов на CME, т.е не менее 12.5 млн евро на позицию). Больше было только 11 мая, когда держали 113890 контрактов. В последние несколько дней они начали от них избавлять не без помощи, конечно, хорошего пинка под одно место от более крупных акул. В отчете это скоро отобразится. Тут еще нужно учесть высокий спрос на евро со стороны европейских банков, которым нужно будет до 1 июля возвращать в ЕЦБ годичный кредит в 442 млрд евро. Пока все развивается в рамках описанного сценария http://1c-vlg.ru/213441.html Евро имеет все шансы этим летом показать 1,30 и выше, я бы исходил из данного сценария, чем ставить на новый поход на низы.

Не смотря на рост нефти, крупные спекулянты стали на нее пессимистично смотреть - они сокращают чистую сальдированную длинную позицию уже 5 неделю подряд с начала мая, при этом хэджеры со стороны коммерческих организаций выкупают объем сброшенных лонгов. Растет количество открытых позиций в путах со страйком ниже 70 баксов к сентябрю. На втором графике показана динамика нетто-лонга со стороны крупных спекулянтов. С фундаментальной точки зрения, такие высокие цены на нефть не оправданы, но пока на рынках есть ликвидность, то котировки могут расти. ЕЦБ будет выдавать банкам трехмесячную ликвидность, а учитывая, что на кредитования эти деньги все равно не пойдут, то единственное место, где их можно пристроить с высокой доходностью - это фондовые и товарные рынки. При реализации дефляционной спирали на первых порах нефть может пойти в область 50 баксов, но пока еще порезвятся, тем более еще дают. Так что попытка тестирования 85-90 баксов не выглядит фантастикой.

В золоте спекули стабильно удерживают чистую сальдированную длинную позицию вот уже много лет. До рекорда конца 2009 года не дотягивают, но объем очень высокий, поэтому коррекция по золоту может быть существенной, как только снизятся страхи и поток ликвидности перетечет в другие инструменты. На мой взгляд самый вздутый актив и даунсайд у него огромен.

( Читать дальше...Свернуть )

Можно сказать, что снижение евро носит фундаментальный характер, т.к. проблем в еврозоне много, дефициты растут, народ препятствует программам правительства по снижению долговой нагрузки, но все же, в чем принципиальное преимущество Европы над США? Долги Европы размазаны по странам, поэтому коллапс какой либо страны может вызвать потрясение, но не гибель Европы, да и выкупить долг проблемной страны проще, но в США ситуация другая. Там долг не сможет выкупить никто и никогда.

Вся система заточена под доверие и возможность рефинансировать долги. Таким образом старые долги заменяются новыми, при этом масштабы колоссальны. Дефицит бюджета США 1.4 трлн, а в этом году ожидается больший дефицит, чем в прошлом. Государственный долг порядка 13 трлн, также общий долг (правительства, корпораций, домохозяйств, финансовых институтов и т.д.) составляет дьявольские 55.7 трлн долларов. Это гигантский размер задолжности, который аккумулирован в одной стране и соответственно все это может работать до тех пор, пока существует спрос на американские активы и доверие. О долгах европейских стран и ЕС я писал здесь . Проблемы есть везде, но в Европе они размазаны по периферии.

К чему я все это? А к тому, что скандал в Греции был раздут принудительно. Как и кем? инвестбанками, купленными СМИ и фальшивыми рейтинговыми агентствами, которые поддерживали атаку. Я не отрицаю имеющий проблем, и уже писал это в предыдущих статьях. Но с тем же успехом можно было организовать атаку на США, активно рекламируя их огромный долг, безнадежный дефицит и отсутствие всяких надежды на улучшение денежно-кредитной обстановки. Тут, как говорится, на какой стул сесть и какого боку. Я думаю, что механизм наебки был примерно следующих. В конце прошлого года инвестбанки стали сокращать свои позиции в Евро, наращивая шорт в огромных количествах. Для того, чтобы запустить необратимый процесс самоуничтожения слабых стран, - нужно было выбрать слабое звено. А кто это может быть в Европе? Ну, разумеется, страны со слабой экономикой и высокой долговой нагрузкой, жизнь которых зависит от ставок на облигации. Греция и страны из блока свиней худо, бедно могли существовать при рефинансировании долгов под 4-6%. Но если начать активно продавать греческие облигации и довести ставку под 10 и выше процентов, то хочешь не хочешь проблемы вылезут наружу уже сами по себе, даже без дополнительной рекламы, но безусловно, для пущей убедительности необходимо тему Греции продвигать в массы, чтобы каждая домохозяйка была в курсе.

Активизации атаки на Грецию обвалила курс евро с 1.50 до 1.25 и ниже, кроме того дала старт тому, что должно было рано или поздно произойти, а именно старту долгового кризиса. Наклонить ЕЦБ со штабом еврочиновников, породить новые проблемы в экономике, уронить валюту и рынки - вот основная задача крупных воротил. Когда у тебя большая позиция в лонг, то ты ее должен скинуть на оптимизме, но когда тебе нужно закрыть шорты и перезайти ниже, то нужно организовать новый кризис и они это получили. План сработал превосходно. Разумеется все это проворачивалось на высшем уровне с самого верха.

Долговой кризис - неизбежность в условиях растущих дефицитов. Кризис 2008 года переложил долги домохозяйств и корпорации на плечи государств, таким образом произошло лишь замещение, а не стерилизация. Правительства для спасения банков и экономики вынуждены были печатать деньги в неограниченных количествах, поэтому, чтобы как-то покрывать растущие дефициты, они были вынуждены эмитировать облигации, но рано или поздно все затрещит по швам и Греции лишь репетиция перед мега бурей. Помимо суверенных облигаций, существуют корпоративные облигации, что в совокупности составляет по объему более 10 трлн долларов, поэтому при малейшим признаке потери доверия, могут пойти ставки вверх, что затруднит процесс рефинансирования и тут будет стоять выбор, либо эмиссия (количественное ослабление), либо дефолт. В таких условиях грань очень тонкая между функционированием системы и уровнем нестабильности, когда наступает коллапс.

Но впереди новые пертурбации. а именно озарение инвесторов тем, что Америка не намного более стабильна, чем Европа, что кроме сфальсифицированных рейтингов практически ничего нет. США без особых проблем существует, когда существует спрос на казначейские облигации, когда их никто не трогает и когда нет кризиса доверия. Греция нужна для США, чтобы увести взгляд мировой общественности от их проблем, но это не решает фундаментальных проблем.

А теперь документальные подтверждения того, как инвестбанки всех наебывают. Пока на всех информ.источниках вы читаете заголовки "евро мертва; мы пересматриваем прогнозы по евро на 1.10; проблемы еврозоны слишком серьезны; перспективы евро туманны; ситуация продолжает ухудшаться; все очень плохо для единой европейской валюты, перспектив нет, картина удручающая, рекомендация продавать и т.д.". Так вот, пока вы читаете это, инвестбанки используют момент паники и наращивают, что? Как думаете? Нет, не шорты, а лонги они наращивают и до рекордных значений! Ранее они продали евро спекулянтам, мелким банкам,полуофициальным счетам, небольшим финансовым конторкам, хэдж.фондам и т.д. Им нужно внушить уверенность в то, что евро мертва и никогда больше не отскочит, как бы не пыжился ЕЦБ, что падение будет перманентным, шансов на отскок нет и вот, когда последняя сволочь встанет в шорт, тогда произойдет разворот. :)


А теперь собственно, ради чего затевался данных пост...

По данным CFTC представлю баланс сил коммерческих организаций (в плюс - лонг, в минус - шорт) в евро. Видно, что в последнее время идет агрессивное наращивание длинный позиций.
 
( Читать дальше...Свернуть )